Euro str : définition, fonctionnement et enjeux en Bourse

L’Euro Short-Term Rate (€STR) est un indice créé pour refléter les coûts de financement des banques de la zone euro. Mis en place par la Banque centrale européenne, cet indice remplace désormais l’EONIA pour offrir une mesure plus fiable des taux d’intérêt à court terme.

Le fonctionnement de l’€STR repose sur les transactions effectives réalisées par les banques, offrant ainsi une transparence accrue. Il joue un rôle fondamental pour les investisseurs et les institutions financières qui se basent sur cet indice pour évaluer les risques et fixer les prix des produits dérivés.

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Les enjeux en Bourse sont significatifs, car l’€STR influence la valorisation des actifs financiers et les stratégies d’investissement. Les acteurs de marché doivent s’adapter à cette nouvelle référence pour garantir une gestion optimale de leurs portefeuilles.

Qu’est-ce que l’€STR ?

L’€STR, ou Euro Short-Term Rate, est un taux d’intérêt interbancaire de référence, calculé et publié par la Banque centrale européenne (BCE). Ce taux reflète le coût des prêts non garantis effectués par les banques de la zone euro sur le marché interbancaire. L’€STR a été introduit pour remplacer l’EONIA, offrant ainsi une mesure plus transparente et représentative des transactions réelles.

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• Banque centrale européenne : Organisation qui calcule et publie l’€STR.
• €STR : Taux d’intérêt interbancaire calculé sur la base des transactions réelles.

La création de l’€STR s’inscrit dans une volonté de la BCE de renforcer la fiabilité et la transparence du marché interbancaire. Ce taux est calculé quotidiennement en utilisant les données de transactions des banques participant au système TARGET2, la plateforme de paiement de l’Eurosystème.

Le rôle de l’€STR est central dans la politique monétaire de la zone euro. Il sert de référence pour de nombreux produits financiers, influençant à la fois les taux de prêt et les taux d’épargne. L’€STR est aussi utilisé comme base pour le calcul du taux du Livret A depuis février 2021, un produit d’épargne très populaire en France.

L’adoption de l’€STR par les institutions financières et les banques de la zone euro est fondamentale pour assurer une transmission efficace de la politique monétaire de la BCE. La transparence accrue offerte par ce taux permet une meilleure évaluation des risques et une plus grande stabilité financière.

Comment fonctionne l’€STR ?

L’€STR repose sur une méthodologie précise pour garantir la transparence et la fiabilité des taux publiés. Chaque jour ouvré, la Banque centrale européenne (BCE) collecte les données des transactions non garanties effectuées par les banques de la zone euro. Ces transactions sont capturées via la plateforme de paiement TARGET2, le système de règlement brut en temps réel de l’Eurosystème.

Les transactions utilisées pour le calcul de l’€STR concernent des prêts interbancaires d’une durée inférieure à un jour. Le taux publié est une moyenne pondérée des taux appliqués lors de ces transactions. Cette méthode permet de refléter fidèlement les conditions du marché interbancaire à court terme.

• Target 2 : Plateforme de paiement utilisée pour les transactions interbancaires.
• Marché interbancaire : Échange d’actifs financiers entre banques à court terme.

L’€STR est publié chaque jour ouvré à 8h00 CET. La BCE veille à ce que les données utilisées soient représentatives du marché. Pour cela, des critères stricts de qualité et de volume des transactions sont appliqués. Si le volume des transactions est considéré comme insuffisant, la BCE utilise un modèle statistique basé sur les données historiques pour ajuster le taux publié.

Le fonctionnement de l’€STR assure une transparence accrue et une meilleure transmission de la politique monétaire. Les institutions financières et les banques s’appuient sur ce taux pour fixer les conditions de leurs produits financiers, influençant ainsi les taux d’intérêt appliqués aux prêts et aux dépôts. La régulation par la BCE garantit une stabilité et une confiance renforcée dans le système financier de la zone euro.

Les enjeux de l’€STR en Bourse

Le taux €STR joue un rôle décisif dans la détermination des conditions de financement sur les marchés financiers. En offrant une mesure plus précise des taux d’intérêt à court terme, il permet une meilleure évaluation des risques et une gestion plus efficace des portefeuilles. Les investisseurs utilisent ce taux comme référence pour évaluer les rendements des instruments financiers à court terme.

Impact sur les produits d’épargne : Depuis février 2021, le taux du Livret A, produit d’épargne populaire en France, est calculé en partie sur la base de l’€STR. Cela assure une meilleure corrélation entre les taux d’épargne et les conditions réelles du marché monétaire.

Les variations de l’€STR influencent directement le coût du crédit pour les entreprises et les ménages. En période de tension économique, une hausse de ce taux peut accroître les coûts de financement, limitant ainsi la capacité d’investissement des entreprises et la consommation des ménages. À l’inverse, une baisse de l’€STR peut stimuler la croissance en réduisant les coûts de financement.

La transparence et la fiabilité de l’€STR renforcent la confiance des acteurs de marché. Les banques et institutions financières ajustent leurs stratégies de financement et de placement en fonction de ce taux, ce qui influence les conditions globales du marché.

• Livret A : Produit d’épargne dont le taux est calculé en utilisant l’€STR depuis février 2021.
• Vincent MIGNOT : Journaliste ayant écrit sur l’€STR et la Banque centrale européenne.

Comparaison entre l’€STR et d’autres taux de référence

L’€STR, acronyme de Euro Short-Term Rate, se distingue nettement des autres taux de référence utilisés sur les marchés financiers. Remplaçant l’Eonia depuis le 3 janvier 2022, l’€STR offre une mesure plus précise et transparente des taux d’intérêt à court terme dans la zone euro.

Euribor et €STR : deux approches complémentaires

L’Euribor est un autre taux de référence majeur, calculé par la Banque centrale européenne. Contrairement à l’€STR, qui est un taux au jour le jour, l’Euribor couvre différentes échéances, allant d’une semaine à un an. Cette différence d’horizon temporel les rend complémentaires dans l’évaluation des conditions de financement à court et moyen terme.

LIBOR et SOFR : une transition globale

Sur la scène internationale, le LIBOR, ancien taux de référence interbancaire, a été remplacé par le SOFR (Secured Overnight Financing Rate). Cette transition s’inscrit dans une volonté de renforcer la transparence et la fiabilité des taux d’intérêt de référence, suite à des scandales de manipulation de taux. Le SOFR, comme l’€STR, se base sur des transactions réelles, offrant ainsi une mesure plus robuste des conditions de marché.

La Directive EBR (European Benchmark Regulation) et sa concrétisation par la réglementation européenne ont réformé les indices de taux d’intérêt interbancaires. L’objectif : accroître la transparence et la fiabilité des taux de référence comme l’€STR et l’Euribor, assurant ainsi une meilleure stabilité financière.